环氧丙烷2020年的疯狂

2020年环氧丙烷市场低开高走，年均价格12261元/吨，同比上涨21.5%。上下半年可谓是冰火两重天，上半年中国环丙市场跌多涨少，整体呈现不规则“V型”走势，半年均价9005元/吨，同比跌10.8%；下半年市场涨多跌少，呈不规则“W型”走势，半年均价19450元/吨，同比涨92.9%。

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年内影响环丙市场涨跌变化的主要因素为春节效应、突发公共卫生事件带来的对运输、产销的影响、高位成本支撑、内外围装置集中检修以及原油、商品市场风险偏好影响、全球货源流动再分配、下游出口支撑等。

上半年最主要的影响因素是公共卫生事件，至暗的宏观环境影响下，环氧丙烷上下游行业遭受了前所未有的打击。公共卫生事件初期，国内各行各业被迫按下“暂停键”，环氧丙烷下游开工降至低位，社会库存快速增加,，恐慌气氛迅速蔓延，尽管外围环氧丙烷装置集中检修，进口缩量，但难敌需求疲软，4月环氧丙烷现货价格降至6800创近五年新低。而持续高位的成本承压更是如鲠在喉，三大主流工艺装置全线亏损，二季度初行业开工降至四成附近，创历史新低。历史上首次出现南北价格倒挂，货源流向区域隔阂重构，北方至华东套利窗口关闭，交易模式打破传统，部分现货交投增加。下游需求内外交困，全线溃败，软泡聚醚与环丙价格出现长时间倒挂，乃前所未有。

但大动荡也伴随着大拐点，随着国内公共卫生事件的有效控制，在经历过上半年去库存化“阵痛期”，市场逐步走出公共卫生事件“围城的伤痕”，伴随着下游及终端出口恢复，新的趋势在三季度渐次形成。7月后环丙迎来长周期上涨行情，截至目前现货价格涨至18000元/吨附近，创下自2008年7月以来历史次新高。三季度环丙价格累计上涨接近8000元，累计涨幅79%。工厂盈利能力陡然回升，携手下游聚醚成为上下游产业链中“牛品发动机。四季度内外围装置仍有一波集中检修预期，叠加传统“金九银十”旺季来临，市场正在缔造新一轮的“饕餮盛宴”。九月初的13500元/吨阻力位突破后市场，加速上行，十月环丙高点触及19000元/吨，也是历史比较罕见的行情。十一月至十二月亨斯迈装置例行检修，华东区域供应缩量，尽管吉神装置复产，但现货整体流通资源不宽松，导致现货价格先跌后涨，持续高位。

 

三、四季度市场大涨的主要原因就是需求增量，供应收紧，主要表现在聚醚、二甲酯身上，加之社会库存低位，进口货也供应不宽松；四季度亨斯迈装置例行检修，供应收紧导致价格接连走高。